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腾讯微信小商店推出之后 瑞信和大摩却在呼吁买入微盟

原标题:腾讯(00700)微信小商店推出之后 瑞信和大摩却在呼吁买入微盟(02013)


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  腾讯(00700)微信小商店推出之后,两大国际投行瑞信和大摩却在力推微盟集团(02013),共同向市场高呼买入后者。

  这与市场反应大相径庭

  此前在微信小商店小程序正在进行内部测试的消息传出后,6月22日SaaS概念股集体跳水,跌幅多达8个点以上,微盟亦概莫能外。

  但在这行业的十字路口,瑞信和大摩却在第二个交易日即6月23日后,先后推出研报,力挺微盟。其中,瑞信给予微盟“买入”评级支持,大摩则鼓呼市场继续“增持”微盟。

  有意思的是,如果翻看两个国际投行覆盖微盟研报的历史,会发现两者均对微盟“高看一眼、厚爱三分”,特别是大摩尤其明显——自2020年以来其对微盟的研报覆盖高达6次。

  以瑞信为例,瑞信于6月10日将研报首次覆盖微盟集团,并给予“买入”评级支持;在微信小商店小程序测试消息传出后,瑞信翌日即出炉研报,直接为微盟站台。

  瑞信直接下定论称,微信小商店对微盟是利好。理据在于,腾讯微信小商店于6月19日推出内部测试,具有便利的开店、免费使用和直播电商功能。鉴于以基本功能为主,微信小商店更适合长尾商户,长期来看此类商户可能会成长为微盟集团客户

  目前现有的微盟集团客户切换成本较高。瑞信认为,微信小商店的推出可能会对小型第三方SaaS提供商(客户年费低于1000元人民币)产生更直接的影响,原因是功能与客户重叠,而不是像微盟集团这样的龙头提供商。

  瑞信研报称,相信微盟仍然是市场领导者,依靠电商平台的长期增长,瑞信看到股票回调提供了一个更好的切入点,积极的催化剂包括1H20业绩、国庆节/双11购物节以及潜在的并购,瑞信继续维持对微盟集团超出预期的评级,目标价10.6港元不变。

  大摩则是微盟坚定的“多头

  自2020年开年以来,摩根士丹利就积极关注微盟,6个月发布了6份研报,基本每个月发布一篇,频率之高,极为罕见。

  2月6日,摩根士丹利甚至发布了一份研究报告,这个报告的核心要点只有一个:微盟集团(02013)是中国最被低估的SaaS公司。智通财经看到,在这份名为《SaaS to Drive Value; Initiateat OW》39页的深度分析报告里,摩根士丹利纳入了美国上市的Adobe、Shopify等3家美国上市公司,金碟、有赞等7家中国内地企业作以统概分析,最后得出上述此一结论。

  在微信小商店小程序消息传入市场后,大摩亦第一时间发布研报,力挺微盟。

  大摩在报告里指出,微信小商店对SaaS服务供应商微盟现阶段影响有限,虽然微信提供的小商店服务与微盟的免费试用版“商业云”功能非常相似,但与商用版在市场营销、后台连接、库存物流管理等方面仍有很大差距。大摩强调,微盟用户可透过一个后台操作不同社交媒体平台上的多家商店,是独立第三方供应商特有优势,予微盟“增持”评级——虽然彼时价格已高出大摩此前给予微盟的目标价区间。

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